摩根士丹利发布研报称亚博体育(中国)官方网站，在履历了2024年对投资者耐性的视察后，基于生成式东谈主工智能的惩办有缠绵似乎有望在2025年得到进展。该行合计，领域较大的整合者处于故意位置，或者积聚收益并侧目风险。该行对北好意思软件行业的不雅点为“有勾引力的”。

此外，大摩示意，其首选软件股为飞塔信息(FTNT.US)和MongoDB(MDB.US)。该行还调遣了一些障翳的软件股的评级与主义价，包括：

将BILL Holdings(BILL.US)股票评级由“捏股不雅望”上调至“增捏”，主义价由95好意思元上调至105好意思元;

将DigitalOcean(DOCN.US)股票评级由“捏股不雅望”上调至“增捏”，主义价由40好意思元上调至41好意思元;

将OneStream(OS.US)股票评级由“捏股不雅望”上调至“增捏”;

将Atlassian(TEAM.US)主义价由259好意思元上调至315好意思元;

将Confluent(CFLT.US)股票评级由“增捏”下调至“捏股不雅望”，主义价由33好意思元下调至30好意思元;

将Datadog(DDOG.US)股票评级由“增捏”下调至“捏股不雅望”;

大摩示意，投入2025年，两个新出现的周期有可能出现复合，从而加强软件行业的基本面。第一个周期是软件支拨周期，该行业正处于三年的优化和消化期，这为进一步增长奠定了坚实的手艺基础。该行近期对企业首席信息官的探听剖析，他们的信心正在反弹，窜改常的IT预算将愈加健康。第二个周期是围绕生成式东谈主工智能的永恒立异周期，以及软件在窜改常的交易和销耗者责任经过中收尾自动化的后劲，都大大拓展了将来的市集机遇。

大摩示意，更好的软件支拨布景和生成式东谈主工智能初始的家具周期为统统软件行业提供了投资契机，该行的最好遴荐围绕以下三个窜改常的主题寻找更好的风险/陈说。

(1)整合者

跟着企业紧缩预算并寻求优化手艺使用，以更少的供应商整合更多支拨的能源日益增强。使用更少的供应商可收尾更便捷的管制和更高的安全性，这使得激动供应商整合的经济必要性变得愈加复杂。在该行看来，供应商整合的驱能源在生成式东谈主工智能的早期会越来越强，因为这些惩办有缠绵的价值与自动化责任流的广度和生成式东谈主工智能模子可使用数据的深度班师相干。整合者最有能力将这些高价值的惩办有缠绵与现存的责任流一皆推向市集，旁边全心规划的数据集和完善的管制环境，为现存的大型客户群劳动。

这么的软件公司包括：赛富时(CRM.US)，微软(MSFT.US)，Palo Alto Networks(PANW.US)，CrowdStrike(CRWD.US)，GitLab(GTLB.US)，OneStream。

(2)高等用户

跟着生成东谈主工智能惩办有缠绵显赫的家具周期上风和运营纠正，该行合计这个周期的后劲将以不同的花式发达作用，高等用户将升迁收入增长和利润率。最显着的收益来自软件建造，代码生成器具将建造东谈主员的分娩力升迁了20-40%，该行也看到了旁边数字营销和客户支捏的宽阔后劲。

这么的软件公司包括：Shopify(SHOP.US)，Atlassian，Workday(WDAY.US)，Elastic(ETSC.US)，BlackLine(BL.US)。

(3)专注于小企业的软件公司

跟着以好意思国为中心的需求改善，以及关税上涨和对子邦支拨捏久性的担忧日益加重所带来的风险，专注于小企业的软件公司成为软件板块内相对安全的遁迹所。此外，探究到生成式东谈主工智能惩办有缠绵的基本功能之一是加快熟悉进度，小企业将成为这些新功能的最大受益者。

这么的软件公司包括：Shopify，HubSpot(HUBS.US)，Toast(TOST.US)，DigitalOcean，BILL Holdings。

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