近期港股市集资金面呈现积极变化，短期空头回补与中期外资回流共同组成市集上升能源。字据兴业证券最新权谋申报，港股有望赓续漂泊朝上的慢牛行情，其中互联网板块确立价值突显。

　　一、短期资金面：空头回补提供上升动能

　　9月初以来，港股卖空成交占比权贵回落。扫尾9月12日，恒生指数卖空成交占比为13.8%，较8月中旬20.8%的历史高位显著着落。这一变化主要源于：

　　作念空压力缓解：8月受互联网巨头"外卖大战"影响，卖空成交占比一度创历史新高，互联网龙头未平仓卖空股数均处于近五年高位。

　　空头回补推进：跟着AI业务抓续发力和部分企业事迹改善，前期利空要素冷静出尽，激发空头回补行情。

　　估值上风显著：互联网板块估值仍处于历史低分位数，短期过度拥堵的作念空来往与低估值的背离提供布局良机。

　　二、中期资金面：外资流出放缓，要点行业最初受益

　　外资流动趋势自2025年5月以来出现病笃滚动：

　　流出限度收窄：2025年5-8月外资累计净流出2593.9亿元，较2024年1-4月4959.4亿元的流出限度大幅缩减。

　　月度净流入再现：5月和7月鉴识已毕765.5亿元和400.3亿元的外资净买入，艰涩抓续流出态势。

　　脱手要素明确：好意思元走弱与港股基本面改善共同推进外资回流

　　行业流向呈现显著分化：

　　资讯科技业：外资净流入438亿元，2025年以来最早迎来滚动的行业。

　　工业板块：净流入417亿元，主要受宁德时间港股上市带动。

　　医疗保健业：7月单月净流入125.1亿元，创2022年3月以来最大单月流入记载。

　　三、外资可爱个股：新股与龙头并重

　　5月以来外资净流入前二十大个股知道两大特征：

　　优质新股受追捧：宁德时间(331.7亿元)、恒瑞医药(92.3亿元)、海天味业(85.9亿元)等新上市企业迷惑大批外资确立。

　　行业龙头受可爱：腾讯(269.2亿元)、小米(193.9亿元)等科技龙头，以及雄伟医药(175.4亿元)、药明生物(70.9亿元)等医疗保健企业得回外资要点布局。

　　四、投资淡薄：温雅互联网与新兴成长板块

　　兴业证券淡薄投资者要点温雅：

　　互联网板块：估值处于历史低位，AI赋能叙事有望替代"内卷"叙事，事迹还原弹性值得期待。

　　外资回流行业：资讯科技、工业、医疗保健等外资抓续流入的行业具备抓续性契机。

　　优质个股：新上市优质企业及行业龙头有望得回资金优先确立亚bo体育网。